一针见血:机构称减产协议只是证明OPEC徒有其表!

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一针见血:机构称减产协议只是证明OPEC徒有其表!

11月30日,OPEC达成了自2008年以来的首次减产协定。此后两天,布伦特原油价格涨幅超过16%。由于这一点,许多人发出了诸如OPEC未死、OPEC帝国逆袭等声音。

但在地中海能源观察所(MediterraneanEnergyObservatory)的SohbetKarbuz看来,这次所谓的“协定”不过证明了OPEC徒有其表,无有其实。低油价正损害OPEC成员国的经济而他们对此能做的却不多。

徒有其表的协议

两年前,OPEC决定不减产。当时的沙特能源大臣欧纳密(Alial-Naimi)宣称,无论价格为何,减产都不符合OPEC成员国利益。众所周知,过去两年中OPEC成员国的经济状况并不好。OPEC在新闻稿中就表示当前的市场状况威胁了产油国的经济。因此,他们除了减产来帮助推升油价外别无选择。

当前的OPEC协定显示,沙特已经不再是一个无拘束的产油国,而OPEC也不再拥有平衡世界石油供给的能力。

将10月份产量作为减产依旧的意义何在呢?10月份时OPEC产出创纪录高位。一些关键的非OPEC国家预计将减产60万桶/日,而其中一半来自俄罗斯。但俄罗斯10月份产量同样创纪录高位。因此实际上OPEC达成的与其说是减产协定,还不如说是冻产协定。

不靠谱的数据

市场情绪的主要驱动因素应该是事实,而不是恐惧、关切和投资者对感知风险的担忧。但由于石油市场并不是一个透明、自由和有效的市场,因此投资者的预期将继续为油价添加额外压力。

只要看一看石油市场的数据,尤其是月度数据你将理解我在说什么。石油的统计数据有很多问题。空闲产能、产出、消费和库存的数据通常只是预估或是猜测,这种情况对多数非OECD国家而言更是如此。

即便是OPEC也不相信其成员国上报的产量数据,这就是为何OPEC使用二手数据来源来监控市场的原因。但没有人问这些二手消息源的数据是从哪里来的。在一个没人能核实并证明真实产出的环境中,欺骗将盛行。这意味着对减产协议的成功实施来说,各国是否如实履行承诺将至关重要。

来自科威特、委内瑞拉、阿尔及利亚外加两位非OPEC成员国的代表组成的一个委员会将监控产出水平。我很想知道这个委员如何监控产出。从过去经验看,欺骗已经是OPEC减产决定的一个共同特征。我不认为这次会成为例外。

这一假设带来了对石油市场而言相当关键的一个问题。需要指出的是,OPEC减少的是世界石油产出,而非世界石油贸易量。换句话说,我们应该谈论的是产油国的出口量,而不是产油量。但似乎没人在乎这一点。

现在预计OPEC协定将如何影响全球石油市场为时尚早。如果减产协定能多多少少达成预期目标的话,那么据许多观察家的说法,油价可能升至60美元/桶或以上。油价上涨可能削弱2017年需求增长,抹去减产益处。另外,价格上涨可能加速库存下降并在2017年上半年收紧供需平衡。问题是原油库存水平高于历史均值。这就是为何目前还无法回答库存能否降至历史均值水平,如果可以降至平均水平,又是什么时候呢?

美国因素

更高的油价还带来了两个更加关键的问题:将在明年1月入主白宫的特朗普政府的反应以及可能成为OPEC协议受益者的美国页岩油产业。

2017年全年美国原油供给的预期大约是650万桶/日。美国页岩油产出目前为止具有相当韧性。多数页岩油厂商的盈亏平衡价预计在50美元/桶到70美元/桶之间。这意味着OPEC产量降低以及油价上升可能使页岩油厂商和其他非OPEC产油国以那些承诺减产的国家为代价来增加产出。

可以肯定的是,从今年12月10日的OPEC和非OPEC会议到明年5月20日的下一次部长级会议期间还会召开多次正式和非正式会议,这将使油价成为2017年备受市场关注的议题。

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